写于 2017-03-24 01:26:03| 最新开户即送体验金| 商业

想象你是一个机构投资者,它被写入宪法,如果有必要,纳税人会让你退出这可能会增加你对风险的胃口想象一下,你期望的回报越高(没有根据风险进行调整),你的钱越少必须支付捐款更有理由进行赌博 - 这些都是有利的,没有缺点这可能解释了为什么纽约时报称,国家养老金计划正在投资风险较高的异域资产,危机后的资产,而不是私人计划,正在降低风险暴露在金融危机期间市场出现暴跌后,养老金资金比率(资产与负债的比率)下降通过增加捐款,计划通常会有几年的时间弥补其损失,以恢复余额以满足所需要的资金比率但是,不仅仅是增加捐款,一些国家养老金计划也追求更高的预期回报升级您的收件箱,并得到我们的每日派遣和Edito r的选择300亿美元的科罗拉多州养老基金是少数政府计划中披露的,即使其预期回报率略有变化也可能使科罗拉多州的投资平均每年可以获得85%并在此基础上报告其最新年度报告中的1790亿美元短缺

但该州还披露了如果将其投资假设下调半个百分点至8%,会发生什么情况尽管可能更有可能实现该回报,科罗拉多州的投资将会随着时间的推移而减少所以在8%的水平上,该计划的短缺实际上可能会增加到2,140亿美元

需要增加科罗拉多的投入才能保持速度科罗拉多无法承担其欠的贡献,即使在目前的估计回报率下它已经下降其年度捐款落后几十亿美元,经过一场激烈的争论,立法机构最近通过了一项法案,减少了退休人员的生活费用从35%增加到2%公共雇员工会威胁要起诉废除该法律问题更加严重国家如此热衷于维持预计8%回报的一个重要原因是他们使用他们的预期回报对资产进行贴现未来义务他们承担的比率越高,预计负债越小大多数州多年来一直使用8%的贴现率降低将意味着必须支付更多的捐款更高的收益增加预计的资产和更低的预期负债:掠夺资金差距消失甚至可以进一步推进,并遵循经济学家乔什劳赫和罗伯特诺维马克思“建议”的策略:例如,在现行会计准则下,州政府可以表面上使用期货合约履行其义务在股市上保持10比1的杠杆比率这一策略的预期年回报率大约为90%,所以国家养老基金伍今天只需要投资7.5亿美元,在15年内平均资产价值达945万亿美元这一策略“释放了”目前坐落在公共养老基金中的194万亿美元(基本上全部)资产在偿还所有养老金义务后整个09400亿美元的国家债券,各州可以为3.04亿美国男性,女性和儿童中的每一个分配1万亿美元或超过3,250美元,同时维持“全额资助”的养老金体系!这个“温和的建议”强调了政府会计规则的荒谬性从经济角度来说,使用预期资产收益率作为折现率根本没有意义负债应该以反映违约机会的折现率国家退休金福利由政府担保(通常写入州宪法)更合适的折扣率将是美国国债去年夏天我合着的一份简报发现,如果国家退休金义务得到适当折扣,其未支配资金负债将超过所有未偿还市政债券的三倍债务!私人计划不可能如此鲁莽他们必须以高级公司债券利率来折扣他们的负债,并且计划由养老金福利保证公司(尽管这是一个准政府机构)为他们支付的保费投保

什么是最令人烦恼的关于国家计划的投资是纳税人明确地冒险冒险 目前大多数州都有足够的资产来支付未来几年的收益,但纳税人已经有一笔巨额账单到期了

如果这些新型风险资产不能持续提供平均8%的回报,该账单可能会更大