写于 2017-06-04 09:25:01| 最新开户即送体验金| 商业

今日劳动力市场报告显示,8月份美国经济创造了156,000个净工作岗位

这比预期要少一些,但就业人口的增长速度仍比工作年龄人口舒适得多

尽管过去一年创造了超过2百万个工作岗位,但过去五个月推动失业率低于4.5%,工资增长保持平稳,为2.5%左右,而上一次失业率相对较低时,工资增长率为3.5%

在最近一篇关于印刷版的文章中,我分析了工资低增长的一个潜在原因:高收入婴儿潮一代退休

斯科特·萨姆纳对我的作品提出了一个前提

他说完全没有困惑

相反,工资增长缓慢是由于名义GDP增长缓慢(经济中的现金支出)造成的 - “结尾”

他说我忘记了货币超中性,从长远来看,货币政策和货币政策的变化都不会影响像失业这样的实际经济变量

他引用Miles Kimball的话:升级您的收件箱,并获得我们的每日派发和编辑精选

有时记者讨论零产出缺口与通货膨胀太低相结合,就好像这种情况很奇怪一样,但一系列不同的宏观经济理论都有一个零产出缺口与任何不变的通货膨胀率一致的特性

当然,Kimball先生是对的

从长远来看,经济及其劳动力市场可以维持均衡的通胀率

但是,与萨姆纳先生的论点相反,这并不能说明我们今天的美国经济

劳动力市场显然不平衡

它继续以比人口增长更快的速度增加就业机会

决策者面临的问题是:这种情况能持续多久

提出这个问题的另一种方法是询问如果美联储让名义国内生产总值增长得快一点会发生什么

如果没有产出缺口,更多的名义GDP增长将转化为更多的通货膨胀,从而转化为更高的名义工资增长(失业率也可能暂时低于其自然率,这是我最近写过的一个概念)

另一种可能是,更快的名义国内生产总值增长会导致更多的就业机会创造,而不会引发太多的通货膨胀或工资增长,就像失业率更高时那样

萨姆纳先生似乎认为我们处于第一世界

在我看来,我们处于第二位

工资增长令人失望的证据表明,经济尚未达到自然失业率(或可能是自然就业率,因为最近劳动力市场的改善部分来自于女性劳动力市场参与率的提高)

珍妮特耶伦的批评者倾向于说,她过度忠于低失业率意味着更高的通货膨胀的想法

他们认为这符合菲利普斯曲线,菲利普斯曲线在许多人心目中与凯恩斯主义思想相关联

但货币主义者首先认为决策者最终无法控制失业,因为如果宽松的货币导致失业率过低,通货膨胀率就会加速

美联储正在寻找劳动力市场的信号,以确定货币政策是否比经济能够维持更紧张或更松散

工资增长是这些信号中最清晰的

这表明我们还没有长期的计划